Wohnungsmarkt Schweiz: ZKB-Studie zeigt Entspannung

Wohnungsmarkt Schweiz: Was die ZKB-Studie wirklich sagt

Der Wohnungsmarkt Schweiz zeigt laut einer aktuellen Studie der Zürcher Kantonalbank (ZKB) erste, vorsichtige Entspannungssignale. Nach Jahren extremer Anspannung, steigender Mietpreise und historisch tiefer Leerstände deutet sich ein gradueller Wandel an. Für private Vermieter und Renditeinvestoren ist das ein wichtiges Signal – mit Chancen, aber auch neuen Risiken.

Was die ZKB-Studie konkret festgestellt hat

Die Analyse der ZKB zeigt, dass das Neubauangebot in einzelnen Regionen der Schweiz merklich zunimmt. Gleichzeitig schwächt sich die Nachfragedynamik leicht ab – unter anderem weil die Zuwanderung nach dem Rekordjahr 2023 etwas moderater ausfällt. Diese Kombination führt zu einer schrittweisen Entspannung, die sich regional sehr unterschiedlich zeigt.

Wichtig: Von einer vollständigen Marktentspannung kann keine Rede sein. Die ZKB spricht bewusst von „leichten Signalen" – der Schweizer Mietwohnungsmarkt bleibt insgesamt angespannt, insbesondere in den Wirtschaftszentren wie Zürich, Genf und Basel.

Entspannung am Wohnungsmarkt: Was das für Vermieter bedeutet

Für private Vermieter und Renditeinvestoren verändert sich durch diese Entwicklung die Ausgangslage spürbar. Wer bisher von einer automatisch hohen Nachfrage profitiert hat, muss künftig stärker auf Objektqualität und Lage achten.

Folgende Punkte sollten Vermieter jetzt auf dem Radar haben:

• Leerstandsrisiko steigt in peripheren Lagen und bei veralteten Objekten
• Mietpreisdynamik flacht in gesättigten Teilmärkten ab
• Neubaukonkurrenz erhöht den Druck auf Bestandsimmobilien mit niedrigem Standard
• Mietermix und Bonität gewinnen an Bedeutung, wenn die Auswahl für Mieter grösser wird
• Energieeffizienz wird zum Differenzierungsmerkmal – modernisierte Objekte profitieren

Regionale Unterschiede bleiben gross

Die Entspannung am Schweizer Wohnungsmarkt ist kein flächendeckendes Phänomen. Die ZKB betont, dass urbane Zentren – allen voran der Grossraum Zürich – weiterhin unter erheblichem Nachfragedruck stehen. In diesen Lagen bleiben Leerstände strukturell tief und Mietpreise robust.

Anders sieht es in ländlicheren Regionen oder in Agglomerationen mit starker Neubautätigkeit aus. Dort kann ein Überangebot entstehen, das die Vermarktungsdauer verlängert und Mietpreiserhöhungen erschwert. Wer ein diversifiziertes Immobilienportfolio besitzt, sollte die geografische Risikostruktur deshalb regelmässig überprüfen.

Zinsentwicklung als entscheidender Faktor

Neben dem Angebot-Nachfrage-Verhältnis bleibt die Zinsentwicklung ein zentraler Treiber. Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat die Leitzinsen mehrfach gesenkt, was die Finanzierungskosten für Immobilienkäufer verbessert und die Nachfrage nach Wohneigentum tendenziell stärkt. Das wiederum kann den Mietwohnungsmarkt entlasten – Haushalte, die bisher mieten mussten, können nun eher kaufen.

Für Renditeinvestoren bedeutet das tiefere Zinsen ebenfalls günstigere Refinanzierungskonditionen. Gleichzeitig sinkt der Renditespread gegenüber anderen Anlageklassen, was die relative Attraktivität von Immobilien neu bewertet werden muss.

Strategische Empfehlungen für Renditeinvestoren

Angesichts der ZKB-Signale empfiehlt es sich, die eigene Anlagestrategie zu überprüfen und anzupassen. Blindes Vertrauen in den «Selbstläufer Schweizer Mietwohnungsmarkt» ist nicht mehr angebracht.

Konkrete Massnahmen, die sich jetzt lohnen:

• Portfolioanalyse: Welche Objekte liegen in Regionen mit steigendem Leerstandsrisiko?
• Modernisierungsprüfung: Energetische Sanierungen stärken die Wettbewerbsfähigkeit
• Mietvertragsstruktur: Indexierungsklauseln und Staffelmieten absichern
• Marktmonitoring: Leerstandsquoten auf Gemeindeebene regelmässig beobachten
• Neukauf-Due-Diligence: Standortrisiken in peripheren Lagen stärker gewichten

Fazit: Vorsichtiger Optimismus ist angebracht

Die ZKB-Studie liefert kein Warnsignal, aber einen klaren Hinweis: Der Mietwohnungsmarkt Schweiz normalisiert sich langsam. Das ist grundsätzlich gesund – nach Jahren extremer Anspannung wird ein funktionierender Markt mit mehr Angebot für alle Beteiligten stabiler.

Für Vermieter und Investoren gilt: Wer jetzt proaktiv handelt, Objektqualität sichert und regionale Entwicklungen im Blick behält, ist gut positioniert. Wer darauf wartet, dass der Markt jede Schwäche automatisch korrigiert, riskiert in bestimmten Lagen höhere Leerstände und stagnierende Mieteinnahmen.

Die Schweizer Immobilienmärkte bleiben attraktiv – aber selektiver als noch vor zwei Jahren.