Franken legt zum Euro zu: Frankreich-Sorgen stuetzen Hafen

Der Franken hat gegenueber dem Euro wieder zugelegt: Am Freitag fiel der Euro unter die Marke von 93 Rappen. Am 11. September hatte er mit fast 95 Rappen noch sein Jahrestief markiert, wie die NZZ berichtet.

Als Ausloeser gelten Turbulenzen am franzoesischen Obligationenmarkt, die auf andere Anleihenmaerkte uebergegriffen haben. Hintergrund sind die Haushaltsprobleme Frankreichs. Mit den steigenden Renditen franzoesischer Staatsanleihen waechst die Sorge vor einer Staatsschuldenkrise in Europa. Anleger schichten Gelder in Werte um, die als sicher gelten. Dazu zaehlt die Schweiz: Der Franken ist fuer internationale Investoren nach wie vor ein sicherer Hafen, und die Sorgen um Frankreich haben diese Rolle erneut bestaetigt.

Die Schwaechephase des Frankens, die seit Juni angehalten hatte, scheint damit gebremst. Sie war unter anderem entstanden, weil die Zinsen in anderen Waehrungsraeumen deutlich ueber dem Schweizer Niveau liegen und sich der Abstand noch vergroesserte.

Weitere Krisenherde im Hintergrund

Krisen gibt es derzeit reichlich: die Kriege in Iran und in der Ukraine, die sprunghafte Politik von US-Praesident Donald Trump, die hohe Verschuldung vieler Staaten sowie die Sorgen um Frankreich. Jeder dieser Faktoren kann dazu fuehren, dass Anleger ploetzlich verstaerkt in den Franken fluechten, weil sie ihn als sicheren Hafen ansteuern. Die Experten der Bank J. Safra Sarasin halten dabei ein Ueberschiessen des Euro-Franken-Kurses fuer moeglich.

Langfristig hat sich der Franken gegenueber anderen Devisen stetig aufgewertet. Die geld- und fiskalpolitische Stabilitaet, die geringe Staatsverschuldung und die vergleichsweise sehr niedrige Inflation sprechen dafuer, dass dieser Trend anhaelt und der Franken ein sicherer Hafen bleibt.

Anlagen in Fremdwaehrung

Fuer Schweizer Privatinvestoren heisst das: Anlagen in anderen Waehrungen koennen ohne Absicherung dauerhaft Geld kosten. Besonders gilt das fuer Obligationen in Fremdwaehrung, wo die niedrigen Renditen das Wechselkursrisiko kaum aufwiegen. Bei Aktien ist die Lage weniger eindeutig, hier sollte sich nach der Finanztheorie ueber die Zeit ein gewisser Ausgleich einstellen.

Wer kein Waehrungsrisiko eingehen will, achtet bei Finanzprodukten auf den Zusatz «CHF hedged» im Namen oder setzt direkt auf Schweizer Aktien.

Was heisst das fuer Vermieter?

Dass der Franken ein sicherer Hafen ist, haelt den Druck auf die Schweizer Zinsen tief, denn die Inflation liegt nahe null und die SNB hat wenig Anlass zur Straffung. Das stuetzt tendenziell guenstige Finanzierungen fuer Liegenschaften im Inland. Wer Rendite ausserhalb der Immobilie sucht, sollte Fremdwaehrungsanlagen nur abgesichert halten. Eine Schweizer Mietliegenschaft mit Mieteinnahmen in CH-Franken traegt kein Wechselkursrisiko.