IWF-Tagung: SNB hält Leitzins, Inflation in der Schweiz im Zielband

Finanzministerin Karin Keller-Sutter und SNB-Präsident Martin Schlegel haben an der Jahrestagung des Internationalen Währungsfonds (IWF) und der Weltbank in Bangkok die globale Wirtschaftslage eingeordnet. Beide warnen vor den Folgen hoher Staatsverschuldung. Für die Schweiz zeichnen sie ein vergleichsweise stabiles Bild. Das geht aus Gesprächen hervor, die SRF-Journalistin Maya Janik mit beiden geführt hat.

Inflation im Zielband, Leitzins unverändert

Schlegel sagte, die Inflation in der Schweiz liege in der Mitte des Zielbandes von zwei Prozent und damit anders als in der Weltwirtschaft. Das habe es der SNB erlaubt, den Leitzins unverändert zu lassen. Für das laufende Jahr rechnet die Nationalbank mit einem Schweizer Wirtschaftswachstum von rund 1,5 bis 2 Prozent.

Weltweit bleibe die Inflation dagegen erhöht, so Schlegel. Sie zähle neben den Staatsschulden zu den grossen Themen der Tagung.

Staatsverschuldung als Risiko

Schlegel bezeichnete die hohe Verschuldung entwickelter Länder als Sorge, die in Zukunft zu einer Krise führen könne, wenn rechtzeitig nötige Massnahmen ausblieben. Steigende Zinsen erhöhten die Zinslast der Staaten, während der fiskalische Spielraum ohnehin klein sei.

Keller-Sutter nannte als Risiken die Verschuldung einzelner Staaten und mögliche Korrekturen an den Börsen. Zudem werde die Energieversorgung kritischer, was die Konjunktur abflachen könnte. Wegen der internationalen Vernetzung sei auch die Schweiz verwundbar, falls es zu einer Schuldenkrise komme. Sie verwies auf die USA und auf Europa, wo Frankreich eine Eurokrise auslösen könnte.

Die Schweiz erhalte an der Tagung Lob für ihre Budget- und Fiskalpolitik, sagte Keller-Sutter. Dank der Schuldenbremse seien die Schulden tiefer, und es fielen weniger Schuldzinsen an. Das sei aber «Knochenarbeit», etwa mit dem Entlastungspaket im Parlament und vorsichtiger Budgetierung.

KI: Chance und mögliche Blase

Bei der künstlichen Intelligenz gehen die Einschätzungen laut Schlegel stark auseinander. Offen seien die Folgen für den Arbeitsmarkt und die Frage, ob grosse Produktivitätsgewinne entstehen. Kurzfristig werde KI wegen der hohen Investitionen die Inflation eher treiben, mittel- und langfristig sei der Effekt unklar.

Keller-Sutter wies darauf hin, dass viele Firmen stark in KI investierten. Ob sich das lohne oder ob, wie einige sagten, eine Blase entstehe, sei offen.

Was heisst das für Vermieter?

Der unveränderte Leitzins und eine Inflation in der Mitte des Zielbandes deuten auf ein ruhiges Zinsumfeld in der Schweiz hin. Für Eigentümer mit Hypothekarfinanzierung ist das eine verlässliche Ausgangslage, auch bei anstehenden Verlängerungen.

Mögliche Börsenkorrekturen und Turbulenzen an den Anleihemärkten grosser Länder betreffen Anlageentscheide auch hierzulande. Wer Immobilien als Teil eines breiteren Portfolios hält, sollte die Entwicklung der Staatsschulden im Ausland im Blick behalten.