Martin Brown ist neuer Chefökonom der Schweizerischen Nationalbank

Martin Brown hat Anfang Oktober die Leitung des Bereichs Volkswirtschaft bei der Schweizerischen Nationalbank (SNB) übernommen. Der 56-Jährige folgt auf Carlos Lenz, der die Aufgabe seit 2015 ausübte und nun in Pension geht. Brown führt ein Team von über fünfzig Ökonominnen und Ökonomen, wie die NZZ in einem Porträt schreibt.

Im Organigramm heisst die Position unscheinbar «Bereichsleiter Volkswirtschaft», faktisch ist es die des Chefökonomen. Der prestigeträchtige Titel wurde vor Jahren durch die nüchterne Bezeichnung ersetzt. Brown liefert dem Direktorium die Datengrundlage für den Entscheid, ob Geld teurer oder billiger wird. Seinen eigenen Einfluss relativiert er: Sein Team erstelle eine wirtschaftliche Auslegeordnung und präsentiere Handlungsoptionen. Diese abzuwägen, sei Sache des Direktoriums.

Wie die Zinsentscheide vorbereitet werden

Der Ablauf wiederholt sich jedes Quartal: Zur Mitte des Quartals liegt ein Zwischenbericht vor, zwei Wochen vor dem Zinsentscheid folgt ein Update. Am ersten Tag der zweitägigen Lagebeurteilung werden Konjunktur, Zinsen, Inflation, Wechselkurs und Geldmengen analysiert, am zweiten Tag wird zusammengefasst. Danach entscheidet das Direktorium. Zur aktuellen Geldpolitik äussert sich Brown nicht, die Kommunikation liegt allein beim Direktorium.

Vom Limmattal zur SNB

Brown wuchs zunächst in Norwich und Dublin auf und kam mit dreizehn Jahren ins Limmattal. Er studierte Ökonomie an der Universität Zürich und promovierte bei Ernst Fehr. Zwei Jahre arbeitete er in Ostafrika für die Entwicklungsorganisation Swisscontact. Seine Forschung drehte sich seither um Zahlungsverhalten und Finanzentscheide.

Zwischen 2004 und 2011 war er bereits als Forscher bei der SNB tätig, danach Professor in Tilburg und an der Universität St. Gallen. Von 2022 bis 2026 leitete er das Studienzentrum Gerzensee, das die SNB finanziert. In der Pandemie baute er mit einem Kollegen innert zwei Wochen eine Plattform auf, die Schweizer Zahlungsdaten in Echtzeit veröffentlichte. Solche Daten nutzen mittlerweile auch Zentralbanken weltweit. Er will sie ergänzend zu Quartalsdaten und Umfragen einsetzen.

Was heisst das für Vermieter?

Der Personalwechsel ändert den Kurs der SNB nicht, und ob Zinsen steigen oder sinken, entscheidet weiterhin das Direktorium. Für Vermieter mit variabler oder auslaufender Hypothek lohnt es sich dennoch, die Lagebeurteilungen im Quartalsrhythmus im Blick zu behalten. Die Hypothekarzinsen und damit auch der Referenzzinssatz hängen an diesen Entscheiden. Wer seine Finanzierung plant, kann mit einer Renditeberechnung prüfen, wie sich Zinsänderungen auf den Cashflow auswirken.